非正常报酬率

非正常报酬率是证券收益与建立在市场收益率与该证券和市场关系基础上的市场期望收益之间的差异。

• 中文名 非正常报酬率
• 外文名 Abnormal rate of return
• 性    质 报酬指数
• 领    域 经济学
• 释    义 市场期望收益之间的差异

​定义

　督照入主品杂听度苗写娘　非正常报酬率:

　　证券收益与建立在市场收益率与该证券和市场关系基础上的市场期望收益之间的差异。

　　在实际经验研究中非正常报酬率的计算有三种方法:

来自　　(1)风险调整后的非正常报酬率(Riskadjustedabnormalreturn)，它等于某只股票在某个时期的实际报酬早一盟远怕何尽探身跟率减去由该股票的系统风险系数β所决定的正常报酬率ERit。即:，其中ERit是由资本资产定价值模型(CAPM)或者市场模型(MarketModel)估计出来的股票i在t时期的正常报酬率。

　　(2)均值调整后的非正常报酬率(Meanadjustedabnorm书创底顾白故轴双预类alreturn)，它等于某只360百科股票在某个时期的实际报酬率Rit减去该股票在此前一段时间内的实际报酬率的均值。即:，表示股票i在估计期内的日平均报酬率。

　　(3)市场调整后的非正常报酬率(Marketadjustedabnor教深编角malreturn)，它等于某只股票在某个时期的实际报酬率减去相应时期的市场组合的实际报酬率。该方法假定公司间的事前预期收益初剂军通操状省是相等的。即:，表示市场组合在t日的报酬率。

　　从国内外的文献来看，采用市缺维么场模型计算风险调整后的非正常报酬率的方法比较的普遍，号而采用均值调整和市场调整后的非正常报酬率的算法都忽略公司收益率的风险问题。因而本文采用了风险调整后的非正常报酬率的计算方法。